“世界经济中的两岸经贸关系论坛”访丁一凡教授

丁一凡简介

      毕业于北京大学外国语学院法语系，后赴法国学习，获得法国波尔多大学政治学博士学位，在美国约翰斯·霍布金斯大学国际关系研究院做过访问学者。曾就职于北京外国语学院、新华社与光明日报社，现为国务院发展研究中心世界发展研究所研究员、副所长，中国世界经济学会副会长，中国人民外交学会第六届理事。

记者：丁老师，您好！我国目前的通胀情况和台湾当前的通胀有什么可比性吗？

丁一凡：我认为，大陆当前的通胀主要是资本问题引起的，国际资本流入造成了对国内需求的增长。而台湾因为经济比较开放，很容易受到国际价格的影响，比如说油价，他的基本价格都在上涨，例如燃料、食品等所有价格都在上涨。大陆的通胀原因不大一样。

记者：国内有提法说大陆通胀的原因主要还是内需拉动的，您怎样认为？

丁一凡：我不这样认为。我觉得主要的原因还是流动性太大了。

记者：有报道说，由于中国帮助美国压低利率，美国中央银行可以不太考虑通货膨胀因素，从而导致了流动性泡沫，表现为过度抵押贷款和房地产投资。因此，他认为，中国的出现是问题的根源所在。您如何看这个问题？

丁一凡：这是一个借口，现在国际上都希望拿中国说事。美联储大幅放松银根，主要是为了拯救美国的资本市场。无论中国是否为美国提供廉价产品，美联储都会这么干。按照传统的经验，中央银行大幅放松银根会造成通货膨胀，而恰巧中国的外贸大发展为美国提供了大量廉价商品，某种程度上遏制了通货膨胀，给美联储长期维持低利率创造了有利条件。格林斯潘大幅放松银根是因为技术泡沫破了，美联储要给市场注入新的流动性以扶植股市，但投资人不看好资本市场，结果这部分资金流到其他市场，流到商品市场和房地产市场上去了。今年美国的房地产泡沫也破了，产生了次贷危机。现在伯南克又在放松银根，要拯救美国的债务市场，但新的流动性似乎也没流入债务市场，反而进入了商品市场，所以黄金、石油等大宗商品的价格才不断攀升。正是美国宽松的货币政策造成了全球性的流动性泡沫。

记者：那中国目前流动性过剩主要原因是什么？

丁一凡：中国的流动性过剩实际上是由两种相互关联的原因造成的，一是国内储蓄搬家，流入了资本市场；二是外来“热钱”大增，给国内资本市场提供了新的流动性。这两者皆与我们的汇率有关。由于人民币汇率与美元汇率的关系密切，人民币利率的水平便与美元利率的水平有很大关系。如果人民币利率高而美元利率低，进入中国追逐利差的资本就会大增，我们的汇率升值及通货膨胀压力都会增加。前几年，美国为了摆脱技术泡沫破灭的后果，维持很长时间的低利率，中国的利率也一直跟着很低。而随着物价的上涨，人民币的利率实际成为负利率了。许多人不愿意看到财富损失，把储蓄拿出来到股市上投资，于是促进了股市与房地产泡沫的腾起。另一方面，看到人民币升值的趋势，许多外来资本利用各种渠道进入中国市场，以套取人民币汇率升值的利润。这也增加了中国市场上的流动性。而美国次贷危机的发展则有可能对这一切产生影响。一方面，美国再次采取宽松的货币政策，并已经多次向市场注资，意味着新一轮全球流动性过剩的到来，而这有可能会进一步刺激世界商品交易价格。中国是制成品出口大国，却是原材料与能源的进口大国，大宗商品物价上涨会使我们的成本增长。另一方面，因为美国债务市场情况并未好转，一些美国的金融机构可能不得不从海外撤回资金还补充它们的流动性。如果前一阵进入中国的“热钱”快速撤离，也有可能引发中国市场的泡沫破灭，从而给中国的金融体系带来很大冲击。

（本文根据记者采访录音整理形成，已经本人审阅。未经许可，谢绝转载。）